后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文顶部

现在投资A股贵不贵?

admin 实战技巧 2019-07-07 17:53:17
(一)如何区分股票价格水平是否过高?通过对1871年至1971年美国股市100年历史趋势的分析,我们可以看到19个熊市和牛市的最低点和最高点。格雷厄姆对股票价格的判断如下:1948年和1953年的价格水平是可取的,1959年的股票价格水平(道指在584点)是危险的,而1964年的股票价格(道指在892点)似乎"太高"。如何判断股价过高?格雷厄姆做了分析:从1948年到1971年,市盈率从6上升.3至19。2、估值不再便宜;此外,1948年的股息收益率和债券收益率是后者的两倍,是1971年股票吸引力的两倍。因此,格雷厄姆预测,1972年的股票将没有投资价值。我们知道数学家很难得出模棱两可的结论,一是一,二是二,而雄辩的,反过来,他们很难提出严格的论点,但会反复质疑为什么"一个不能是两个"?格雷厄姆认为,作为一名金融分析师,它应该介于数学家和雄辩家之间。例如,在1964年和1971年,我们认为股票价格过高是什么意思,这是没有问题的,最终暴跌的结果是肯定的;然而,很难预测和把握未来是会立即暴跌还是会持续一段时间的高位,但我们不能因为风险不可预测而拒绝承认这一风险。格雷厄姆的预测结果是成功的,1973年至1974年期间,美国股市下跌了37%。那么,如果我们预测股市不再便宜,那么此时我们该怎么办呢?"格雷厄姆提出了三个原则:第一,不借钱买股票;第二,不增加股票在资产中的份额;第三,将股票头寸减少到不到总投资的50%。将其他基金放入最高水平的债券或储蓄存款中。
A股票

(二)"过去"并不意味着"未来"。聪明的投资者不能仅仅依靠过去的投机来预测未来,这是格雷厄姆的核心观点。许多先知和股票评论家会在我们耳边窃窃私语:过去N年间股票的平均年回报率是多少,所以我们可以预期未来的回报率是一样的。1999年1二月,共同基金投资经理凯文-兰蒂斯(KevinLantis)在电视上被问及"无线股票的市盈率是否如此之高"。他回答说,"这不算太多。如果你看看他们的快速增长,他们的绝对价值是非常巨大的。但在接下来的两年里,兰蒂斯最喜欢的无线罗伯特股票罗伯特下跌了近70%,而最糟糕的通信公司之一的股价下跌了99%。9%二000年1月,一家基金的投资策略师弗勒利希(RobertFlhrich)在"华尔街日报"(The Wall Street Journal)上发表文章称,"投资者出售满意公司的股票是最愚蠢的错误,因为他们的股价太高了。但到了二00二年,他最喜欢的思科和摩托罗拉的股价暴跌了70%以上。格雷厄姆要求所有投资者学会问:为什么股票的未来回报总是和过去一样?如果每个人都确信股票可以通过长期投资赚钱,那么股价是否会被高估呢?如果是这样的话,将来的回报又如何高呢?而且这个估计会带来可怕的后果,比如在市场表现繁荣之后,你预计年化收益二0%,增加投资,事实上,这是最后一次下如此大的赌注,过高的期望值也无法及时完成;反过来,当市场达到平均水平时,你会将未来的收益预测降低到每年5%,并削减投资,但你可能只是错过了即将到来的牛市。虽然投资者知道买进低卖高,但实际结果往往适得其反。格雷厄姆在他的书中警告说,根据错误的规则,投资者对股市的长期趋势越乐观,他们就越有可能犯短期错误。例如,当美国股票的市值在二000年达到接近15万亿美元的峰值时,如果你"乐观"的话,你的资产在二00二年将缩水50%。到了二00二年,硬币就出现了相反的一面,许多所谓的市场人士开始极度悲观,预测股市在未来几十年将出现平庸甚至负值。"到目前为止,格雷厄姆会问你:既然专家们上次判断得如此糟糕,为什么聪明的投资者现在应该信任他们呢?

(三)我们如何才能在股市上迈出下一步?股市的走势取决于三个因素:

1)实际增长(公司利润和股息的增加);

2)通货膨胀的增加(物价的总体上涨);

(投资大众对股票兴趣的上升或下降)投机活动的兴衰(公众对股票兴趣的兴衰)。





 
版权声明

本文仅代表作者观点,不代表百度立场。
本文系作者授权百度百家发表,未经许可,不得转载。

分享:

扫一扫在手机阅读、分享本文

后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文底部

评论

留言与评论(共有 0 条评论)
   
验证码: